时近岁末，证券投资基金在年度利润分配时，会给持有者什么样的回报，将逐渐引起人们的关注。
证券投资基金的利润，有它的自身计算特点。证券投资基金对持有人的回报，当然取决于证券投资基金的利润高低。但证券投资基金的利润计算方法和上市公司的利润计算方法并不完全一致。一般说来，就上市公司而言，期末股东权益减期内“发行股票筹资净额减期初股东权益”，即为当期实现的净利润。也有个别投资者把这种公式套用到证券投资基金那里。比如，某证券投资基金期初净资产20亿元，期末净资产25亿元，期内并无基金扩募行为，于是就有人认为这5亿元的差额为当期实现的净利润，实际情况则并不如此，证券投资基金的利润，必须在所持证券分得现金红利或所持证券卖出变现后，才能实现。在此基础上，再扣减有关费用，形成当期净利润。而证券投资基金的净资产，则是按所持证券的市场价格计算的。这样，也就形成了净资产净增额与当期利润不一致的现象。如某证券投资基金期初净资产20亿元，全部用来购买证券，至期末时，所持证券市价为30亿元，但该证券投资基金并不卖出所持证券，这样，该基金的净资产增长了50％，但净利润为0元。这还未考虑管理费用的因素。
目前，证券投资基金体现出净值飞快增长，效益相对平稳的特点。金泰、安信、裕阳、兴华、开元中期每基金单位净资产比期初分别增长0．2668、0．4983、0．6213、0．4263、0．417元，每单位净利润则为0．0403、0．1823、0．25、0．2429、0．089元，后者分别是前者的15．1％、36．58％、40．24％、56．98％、21．34％，这表明，所增长的净资产的大部分，并未形成利润。从另一角度考察，至11月19日，上证综指比6月30日下降13．08％，深证综指比6月30日下降14．65％，而金泰、安信、汉盛、裕阳、兴华、开元、普惠11月19日净资产比6月30日分别下降1．26％、3．02％、9．37％、13．6％、3．24％、2．39％、5．76％，这远小于大盘的回调幅度。其原因主要是基金所持一级市场股票不断上市；一些基金有“坐庄”迹象，所持股票十分抗跌；也有基金选股十分见功力，走势坚挺。但从上半年的盈利情况看，基金增加的净资产要变现形成利润，难度不小。今年上半年，上证综指上扬47．33％，深证综指上扬47．49％，但金泰、安信、汉盛、裕阳、兴华、开元、普惠的净资产收益率远低于指数的涨幅，如果年内两市综指与现在相比无大的变化，证券投资基金要在上半年获利的基础上形成新的利润，难度将更大些。由于证券投资基金净资产居高不下，下半年所支出的管理费用倒不会低。因此，我们也不排除一些证券投资基金下半年净利润出现负值的可能。
从证券投资基金的盈利状况看，持有者不宜有不切实际的期望。从证券投资基金最新公布的投资组合看，几乎是满仓操作。如果因为分配红利需要变现，变现时也可能形成亏损，这样，也存在着全年利润低于中期利润的可能。亏损越大，净利润越低，需要变现的证券比例也就越低，这些因素又是相互制约的，对此，我们不可不察。
但证券投资基金的优势又是十分明显的。新股配售时的政策倾斜因素、专家理财因素，已为多数研究者反复提及，除此之外，还有两个优势，其一是较高的净资产收益率，目前，一年期银行利率为2．25％，如果证券投资基金的净资产收益率高于2．5％，那么，分给投资者的红利部分将在2．25％以上。银行利息目前需缴个人调节税，实际收益率仅为1．8％，但证券投资基金所分红利目前暂不缴税，因此，从证券投资基金的盈利能力看，还是较为理想的；其二是较高的帐面资产，大部分证券投资基金都有较高的帐面净资产，证券投资基金的二级市场价格主要围绕其每单位净值波动，由于证券投资基金帐面升值能力更强于盈利能力，这也预示着证券投资基金二级市场价格的上升可能性更大些，这也可为持有者带来资本增值。从这两个优势看，参与证券投资基金又不失为一种较好的投资策略。
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